东吴证券股份有限公司周尔双近期对柳工进行商酌并发布了商酌阐述《公布2025年筹办贪图宝贝开心网，预测2024年收入/利润同比折柳+15%/35%》，本阐述对柳工给出买入评级，面前股价为11.71元。
汉服足交柳工(000528)
投资重点
2025年预测终了收入346亿元，销售净利率提高一个百分点以上。12月27日柳工发布公告称公司审议通过原意公司2025年度财务预算：公司2025年度预算商业收入为346亿元，销售净利率提高一个百分点以上。按照咱们对柳工2024年功绩预测（收入约300亿元，利润约15.5亿元）可贪图得出，2025年公司收入端预测增长15%，利润率擢升至6%，净利润约21亿元，同比增速约35%，咱们判断柳工2025年仍是工程机械板块利润增速最快的公司之一，利润率相较于其他工程机械龙头仍有较大擢起飞间，功绩增长笃定性强。公司这次将2025年功绩方向写进董事会方案也彰显了公司功绩高增信心，有望从供应端、分娩端、居品结构端多重发力共同保险功绩增长。
二次回购用于股权激励，永久股价有撑握、功绩有保险。12月19日公司发布二期股份回购公告，称公司拟使用自有资金及股票回购专项贷款资金通过鸠合竞价的边幅回购部分公司股票用于股权激励或职工握股贪图，回购总金额不低于3亿元且不卓绝6亿元，这如故是公司本年第二次实行回购，彰显公司永久发展信心，保险功绩可握续性。
混改擢升筹办质料，股权激励+定增清闲竞争力。2022年公司完成混改并终了全体上市，混改完成后连续发布股权激励和定增，有用延长产能、升级灵敏工场、激励职工积极性，轮廓竞争力大幅增强：(1)股权激励：绑定974名高管及中枢主干手艺东说念主员，功绩捕快规划聚焦筹办质料，彰显公司发展信心。(2)定增：刊行可转债募资30亿元用于工场升级、零部件产能延长、“三化”研发。挖掘机口头投产后工场将升级为灵敏工场且中大型挖掘机终了产能翻倍；装载机口头投产后布局大型装载机擢升竞争力；中源液压业务新工场全面投产后液压零部件产能大幅延长，零部件克己率擢升有助于降本增效，轮廓竞争力进一步增强。此外，2024年10月10日公司发布公告称接下来的一年内（即2024年10月11日至2025年10月10日），公司均不应用可转债提前赎回权益，彰显公司永久发展信心。
盈利预测与投资评级：咱们看守公司2024-2026年归母净利润预测值为15.69/21.07/28.93亿元，面前市值对应PE折柳为15/11/8x，看守“买入”评级。
风险领导：策略力度不足预期、出海不足预期、国巨匠业回暖不足预期。
证券之星数据中心凭证近三年发布的研报数据贪图，中信证券刘海博商酌员团队对该股商酌较为真切，近三年预测准确度均值为79.37%，其预测2024年度包摄净利润为盈利15.56亿，凭证现价换算的预测PE为15.46。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有22家机构给出评级，买入评级20家，增握评级2家；当年90天内机构方向均价为15.01。
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