跟着近期好意思国金融市集的漂泊和经济数据的疲软宝贝开心网，一个重要问题浮面前好意思国银行首席策略师Michael Hartnett的心头。
有华尔街最准分析师之称的Hartnett在最新的Flow Show 札记中写谈，由于“长久居高不下的施行利率正在逐渐而长远地损伤好意思国糟践者和劳能源市集” 各人降息不再是“是否”或“何时”的问题，而是一个“降息是否灵验”的问题。
其中一个可信凭证是，信用卡债务在上周出现了一忽儿且前所未有的下降，其背后的原因可能与好意思联储坚执不降息的决议关联。
二季度，故意息的信用卡账户平均利率已达到22.76%的历史新高，平庸家庭使命着史无先例的高利率株连。
与此同期，小企业当作经济活力的要紧组成部分，其假贷资本直摄取到基准利率的影响。面前，好意思国的施行基准利率高达6.5%，为本世纪最高水平。这不仅加多了小企业的运营资本，也可能扼制了它们的延迟和立异智商。
零落警报接连亮起，Hartnett指出，降息的进军性正在飞腾，但重要在于降息的幅度是否富饶以产生本体性的影响。在这里，他显露需要大幅降息才智起作用。
汉服足交重要办法显露，市集仍然乐不雅尽管市集阅历了一段时间的波动，但投资者的共鸣仍然倾向于预期好意思联储的降息将带来软着陆，从而复古股票市集。然而，根据Hartnett的说法，一些重要市集办法将华尔街叙事从软着陆转动为硬着陆的工夫水平尚未被突破。
Hartnett以为，若是市集的重要工夫水平被突破，举例30年期国债收益率降至4%，高收益CDX利差达到400个基点，或者标普500指数跌破5050点，那么华尔街的叙事可能会从软着陆转向硬着陆。
他强调了SOX指数和大型科技股XLK指数的200日出动平均线的要紧性。若是某些重要的工夫水平或热诚关隘被突破，市集参与者（相配是往复员）可能会改革他们的往复策略和方向价钱，即预测市集从面前水平下落10%，达到或接近2021年的最高点。
Hartnett以为，尽管市集情怀面前仍然倾向于预期降息将带来软着陆，但需要更灾祸的经济数据和/或市集波动来冲破这一共鸣。该共鸣为：
好意思联储降息→软着陆概率伊始75%→股票>债券，周期性股票>防护性股票，大型科技股>小盘股，好意思国>宇宙其他地区。
Hartnett提出温暖住房、小企业信心，下半年不看好AI抛开情怀不谈，Hartnett还呈文了他对策略和利润的个东谈主意见，并写谈，软着陆取决于下半年降息会刺激市集情怀和家庭开销的迹象，但生物科技（期限最长的股票）股走势“并不好”，并且好意思国零卖股（非必需糟践品处于 12 年来的相对低点）尚未受到提振。
临了，Hartnett以为，若是降息好像提振糟践者信心和开销，那么住房市集和袖珍企业的买卖信心将是重要的不雅察办法：
住房（典质贷款购买肯求接近 1995 年以来的最低水平，再融资自 2000 年以来最低），好多千禧一代的父母要等上好几年才智买房……若是他们面前不买房，则标明对劳能源市集存在很大的担忧。
小企业信心因崇高的融资资本（以及税收/监管）而受到扼制：若是下一次（周二）公布的NFIB中小企业信心指数从前值的92飞腾至98以上（50 年平均值），这将是一个很大的乐不雅信号……反之也是。
关于东谈主工智能赛谈，Hartnett仍站在“卖出”阵营，瞻望AI股将鄙人半年千里寂，直到每股收益增长变得愈加昭着。
在面前的经济环境下，Hartnett以为，投资者应该温暖那些在较低收益率下好像得回更好发达的财富，如政府债券、房地产投资信赖、小盘股以及巴西等一些堕入窘境的新兴市集（弊端好意思元投资）。
他还以为英国、加拿大、澳大利亚、新西兰、瑞典的房地产市集存在庞杂契机，系数这些市集齐所以浮动典质贷款利率为主的市集宝贝开心网，利率传导机制媲好意思国快得多。同期，他也提醒投资者警惕那些可能因硬着陆而受到重创的各人零卖股票。
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