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海报新闻记者 孙佃潇 报谈
技源集团股份有限公司（以下简称“技源集团”）沪市主板IPO将于4月3日上会。本次IPO，技源集团拟募资6.03亿元，其中拟以1.5亿元募资补充流动资金。
值得夺观点是，该公司旧年钞票欠债率降为20.23%，且于频年斥巨资购买迎接居品，其募资合感性受到市集质疑。此外，技源集团之外售为主，各人买卖环境时事复杂多变，其高度依赖境外市集的潜在风险也备受市集关切。
图源：上海证券来往所网站
有钱迎接却欲补流
招股书清楚，这次IPO，技源集团筹画募资6.03亿元。
其中，2.06亿元将用于技源集团养分健康原料坐褥基地建设形貌，1.47亿元用于启东技源养分健康食物坐褥线扩建形貌，9913.75万元用于启东技源技巧窜改中心形貌，另外1.5亿元补充流动资金。
图源：技源集团招股书
但从技源集团斥巨资购买迎接居品来看，该公司似乎并不穷乏发展资金。其招股书清楚，在2022年至2024年间，技源集团诀别购买银行迎接居品金额达到0.18亿元、1.27亿元、1.7亿元。
技源集团称，陈诉期各期末，该公司来往性金融钞票账面价值占各期末流动钞票的比例诀别为3.15%、19.86%和22.35%，主要系公司为提高资金使用恶果愚弄暂时性闲置资金购买的银行迎接居品。
此外，在陈诉期各期末，该公司货币资金余额诀别为1.96亿元、1.39亿元、1.72亿元，占各期末流动钞票的比例诀别为34.15%、21.67%和22.52%黑丝 做爱，主要由银行入款和其他货币资金组成。其中，其他货币资金主要为银行承兑汇票保证金。
技源集团证实，2023年末，该公司货币资金余额较上年末减少5695.52万元，主要原因系：2023年，该公司凭证本身资金气象及平淡运营资金需求，婷婷第四色偿还了部分银行借债，加之公司为提高资金使用恶果愚弄部分暂时性闲置资金购买银行迎接居品等，引致2023年末公司货币资金余额比较上年末略有下落。2024年末，公司货币资金余额较上年末加多3280.07万元，主要系跟着公司筹画事迹的不时提高，筹画活动产生的现款流量抓续净流入，以及公司愚弄部分暂时性闲置资金购买的迎接居品到期赎回所致。
该公司欠债也呈现出逐年下落态势。招股书清楚，技源集团在2022年至2024年度流动欠债诀别为2.81亿元、2.03亿元、1.94亿元，明显逐年下落。其中，短期借债更是从2022年度的0.98亿元下落至2024年度的0.2亿元。
在莫得借债压力、货币资金实足却还有大王人资金购买银行迎接居品的配景之下，技源集团这次IPO欲募资高达1.5亿元资金用于补充流动性资金的合感性，引起市集质疑。
超九成销售收入来自境外
技源集团是一家专科从事膳食养分补充居品研发窜改及产业化的国外化企业集团，主要面向膳食养分补充行业客户提供养分原料和制剂居品，其中陈诉期内销售占比较高的养分原料居品主要包括HMB、氨基葡萄糖、硫酸软骨素等。
死亡招股书签署日，技源集团控股鼓吹为技源香港，试验适度东谈主周京石、龙玲浑家通过技源香港和技源商议统统适度公司 84.47%表决权。其中，技源集团董事长周京石为好意思国国籍。
招股书清楚，在2022年至2024年间，技源集团诀别杀青营收为9.47亿元、8.92亿元和10.02亿元。不外，因该公司销售收入高度依赖境外市集，市集对其筹画事迹的抓续性和理会性存疑。
通过招股书不错发现，技源集团销售收入主要开首于境外。陈诉期内，其境外售售收入在各陈诉期诀别为8.64亿元、8.48亿元和9.38亿元，占主营业务收入的比例诀别为 91.40%、95.25%和 93.93%，销售区域主要贴近在好意思国、欧洲、澳大利亚、东南亚、巴西等国度或地区。
对此，技源集团分析称，其境外收入存在受各人经济和买卖策略变动影响的风险。“各人经济存在一定的周期性波动，将来存在经济下滑的可能，各人经济放缓可能对行业客户及末端破费者需求带来一定不利影响，进而影响公司事迹。与此同期，若将来公司主要境外售售国度或地区的政事时事、买卖策略发生不利变化，亦可能会对公司境外居品销售产生一定不利影响，进而影响到公司将来筹画事迹。”
中枢居品受大客户规定
从创立到闯关本钱市集，技源集团20多年的发展离不开好意思籍独创东谈主周京石的勉力，也离不开下搭客户雅培集团、汤臣倍健等企业的解救。
按照居品类别组成来看，技源集团的营收主要来自养分原料居品、制剂居品等。2022年至2024年，养分原料居品孝顺的收入诀别为5.71亿元、6.09亿元和6.47亿元，占比诀别为60.38%、68.43%和64.8%。
养分原料是该公司收入的主要开首，其中以HMB为主。据先容，HMB是东谈主体必需的支链氨基酸亮氨酸的活性代谢产物，能促进卵白质合成并减少其领悟，从而加多东谈主的机膂力量，减速肌肉倦怠等。
记者夺目到，其HMB居品销售深度绑定雅培集团。陈诉期各期，技源集团向雅培集团的销售收入占主营业务收入的比例诀别为23.44%、17.38%和 19.44%，占公司HMB业务收入的比例诀别为 69.26%、64.69%和 66.19%。
技源集团在分析该公司与雅培集团合营的风险时指出，将来若该公司不行通过居品技巧窜改、质地及干事提高等形貌实时兴盛雅培集团的业务需求，或雅培集团本身筹画情况发生变化，导致其对公司HMB居品的需求大幅下落，好像公司不行抓续拓展新的客户和市集，将可能会对公司HMB 居品销售产生一定不利影响，进而影响到公司将来筹画事迹。
此外，国内膳食养分补充剂驰名企业汤臣倍健亦然该公司的大客户，技源集团主要向其销售氨糖、硫酸软骨素。不外，2023年和2024年，汤臣倍健在技源集团前五大客户中消失。
据业界东谈主士分析，大客户依赖问题若未达到要紧程度，并不会约束企业的上市程度。但鉴于与大客户的理会合营及抓续联系到拟上市企业的事迹增长情况，仍然是判断其是否兴盛上市条款的攻击考量成分，亦然一个必须赐与高度关切的问题。
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